美伊冲突推高油价美联储降息预期降温

美国与以色列对伊朗的打击推高油价，把刚有所缓解的美国通胀压力重新拉回市场视野。若油价冲击演变为持续性的供给扰动，通胀回落可能受阻，美联储的降息空间也将随之收窄。3月3日，布伦特原油自2024年7月以来首次触及每桶85美元，日内涨9%。柴油和汽油期货同步上行。

通胀压力卷土重来

此前，美国消费者在食品等成本"黏性"偏强的背景下，仍能依靠相对便宜的汽油获得一定缓冲，而这一支撑正在被削弱。通胀层面，1月美国CPI同比上涨2.4%，较12月的2.7%降温，部分得益于汽油价格同比下降7.5%。但若原油持续走高，汽油价格可能在数周内传导至终端，并进一步抬升运输与机票等成本，扩大对整体价格水平的影响。

美联储陷入两难

尽管美联储常将能源冲击视为短期扰动、倾向于"熬过去"而非立即反应，但此前支撑其在9月至12月三次降息的关键前提之一，是通胀在短期内出现改善。油价若把通胀重新推高，将直接提高继续降息的门槛。

与此同时，市场对美联储年内降息的预期也在降温。掉期交易商预计美联储今年降息56个基点，低于上周五的60个基点。降息概率的下降意味着美元可能获得支撑，但也会给全球其他央行带来政策压力。

美元避险需求升温

油价飙升促使交易员下调对美联储今年降息的押注，美元兑所有主要货币走强。周末美以对伊朗发动军事打击后，彭博美元指数一度上涨0.8%，创2月初以来新高。关键航道霍尔木兹海峡事实上已关闭，推动油价创下四年最大涨幅。

麦格理集团驻新加坡策略师加雷斯·贝里表示："若油价持续飙升并最终推高美国通胀压力，市场认为美联储降息意愿会降低，这或许是早期信号。这推动美元走强，叠加避险情绪，同时也导致美国国债小幅遭抛售。"

市场影响深远

此次涨势延续了美元近几周的复苏态势——美元曾在1月跌至2022年以来最低水平。全球股市下跌、资金涌入黄金避险，风险情绪恶化也助推了美元涨势。

从更宏观的角度来看，美伊冲突的影响已经超出能源市场本身。地缘政治风险上升、供应链不确定性增加，这些因素都在重新塑造全球金融市场的格局。投资者需要密切关注事态发展，及时调整投资策略以应对可能出现的市场波动。