摩根大通：中石油为亚太能源首选股，即便60美元油价仍具吸引力

摩根大通认为地缘冲突推升的油价或难持续，上游龙头将是核心受益者。仍为亚太能源板块首选，即便按60美元油价测算仍具估值优势，若油价维持80美元，上行空间最高70%。VLCC运费飙升压制，中石化可能跑输中石油以及。

摩根大通在最新研究中强调，在伊朗相关冲突消息推升油价波动与能源通胀预期之际，中国石油仍是其亚太能源板块的首选标的，并维持“高确信强力买入”观点，认为即便以每桶60至65美元油价假设测算，该股估值也具备吸引力。

据追风交易台，该行分析师ParsleyOng等人3月2日发布的报告显示，其对中国石油H股的目标价为每股10港元，采用长期油价60至65美元每桶的假设。若将长期油价假设上调至80美元每桶，目标价将上移至13.7港元，同时给出A股目标价18.5元人民币，对应45%至70%的上行空间。

市场层面，美伊再度爆发战争加剧原油供应担忧，3月2日A股油气板块大幅走强，中国石油、、中国海油实现历史上首次收盘集体涨停。其中，中国石油股价创近11年新高。

摩根大通认为，本轮油价上行更多体现为短期地缘风险溢价，而非供需格局出现持续性收紧。其基准情景是约一周的高波动与轻微供应扰动，并估算约10美元每桶的风险溢价已计入油价；更偏好上游权重高且对现货VLCC运价暴露较低的公司，提示炼化企业的物流成本上升可能侵蚀利润率。